券商行业下滑超30%，“黑马”却暴增21倍
2025年上半年，受2024年7月实施的《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》影响，券商分仓佣金整体下滑超30%，总收入为44.58亿元。尽管市场交易活跃，但佣金费率下调导致行业普遍收入下降，前十券商合计占据48.11%市场份额，中信证券以3.47亿元居首。部分中小券商如华源证券、华福证券实现逆势增长，分别同比增长2163.26%和321.34%。同时，券结模式成为券商布局重点，中信证券在该模式下表现突出，贡献显著佣金收入。行业呈现头部稳固、马太效应加剧的格局。
招商证券资管上半年收入同比增长近3成
招商证券2025年上半年资管业务实现收入4.4亿元，同比增长29.3%，资管净收入4.12亿元，同比增长9.87%，资产管理总规模达2，534.60亿元。旗下招商资管推动公私募协同发展，完成7只大集合产品公募化转型，申报4只新公募基金。境外子公司招证国际资管规模同比增长62.91%至173.11亿港元。私募子公司招商致远资本新增管理规模41亿元，投资5个项目，退出项目回笼资金10.08亿元。参股的博时基金和招商基金均保持行业前列管理规模。近年来招商资管业绩波动，高管经历密集调整，目前已形成以张良勇、易卫东为首的新管理团队。
徐勇出任华安基金董事长，国泰海通旗下公募整合再进一步
2025年8月28日，华安基金宣布原董事长朱学华离任，由徐勇正式接任董事长。徐勇此前曾任招商基金总经理，具备丰富的金融从业经验，其上任被视为国泰海通证券推动旗下公募资源整合的重要举措。此次人事变动发生在国泰君安与海通证券合并为国泰海通证券的背景下，因监管要求“一参一控一牌”，公司需在2026年2月前完成对华安基金与海富通基金的整合。目前，海富通基金在债券ETF领域增长显著，而华安基金面临业绩压力。国泰海通已在资管子公司层面完成首例合并，后续公募牌照整合备受市场关注。
中信证券史上最强中报暗流涌动：罚单大户、衍生品巨亏147亿元
中信证券2025年上半年实现营业收入330.39亿元，归母净利润137.19亿元，同比分别增长20.44%和29.80%，创下历史最佳中期业绩。然而，公司经营活动现金流净额同比下降18.93%，公允价值变动亏损15.21亿元，其中衍生金融工具损失达147.20亿元，汇兑损失18.23亿元，严重侵蚀境外业务利润。同时，投资活动现金流由负转正，显示资金结构改善。报告期内，公司累计收到8张监管罚单，涉及投行业务核查不严、分支机构违规及员工行为管理失当等问题，合规风险凸显。
唏嘘！被光大证券“暴击”的保代，逾1700万索赔“缩水”两万倍
光大证券一名前保荐代表人吴某某因劳动争议提起诉讼，初始诉求超过1700万元，但法院终审仅支持850.34元。案件历经仲裁、一审和二审，最终维持原判。吴某某曾参与天阳科技IPO项目，该项目曾为光大证券带来逾5600万元承销保荐收入，但后续公司业绩大幅下滑。此次争议虽未获高额赔偿，但引发对投行薪酬透明度、项目绩效与职业评价关联性的行业反思。
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